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北京奋斗八零科技有限公司 【策略报告】利好因素共振,白银上涨动能仍存

发布日期:2024-06-22 08:04    点击次数:167

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  来源:福能期货

  观点

  01

      美联储降息预期升温提振银价,中国宏观调控政策积极,加上2024年白银预计连续第四年结构性市场短缺,光伏+AI为重要需求增量,预计银价上涨动能仍存。当前白银进入技术性牛市,在库存偏低背景下预计上涨惯性较强。

  操作建议,中长期白银仍以多配为主,但由于短期价格快速上行,市场博弈属性加重,获利多头离场可能会造成价格短期调整,建议前期白银AG2408多单可以10日线为损位继续持有。新单可考虑买入浅虚值看涨期权,例如AG2408C8800。

  基本面分析

  02

  1、美联储降息预期升温提振银价

  4月美国CPI和核心CPI同比增速双双回落。美国4月CPI同比上涨3.4%,低于前值3.50%;美国4月CPI环比上涨0.3%,低于预期0.40%,这是6个月来美国CPI涨幅首次回落;4月核心CPI同比上涨3.6%,低于前值3.6%。随着4月通胀数据回落,加上就业、零售等重要经济数据走弱,美联储官员并未发表更为鹰派言论,甚至部分官员表态偏鸽,市场对于美联储降息预期升温,提振白银价格。

  2、2024年白银预计连续第四年结构性市场短缺,光伏+AI为重要需求增量

      根据世界白银协会最新报告预计,2024年全球白银市场将第四年处于结构性短缺,供需缺口为2.653亿盎司,较上年增长17%。从供应方面,2024年全球银供应量将达到10.038亿盎司,同比下降1%,主要供应减量来自矿山供应。2024年全球矿产银预计为8.23亿盎司,同比减少1%,处于2021年以来低位,而回收银产量与去年基本持平。

      需求方面,受到工业终端需求持续强劲,全球用银需求上升,2024年全球银消费量预计将达到12.19亿盎司,为历史次高水平。工业需求方面,工业用银预计增长9%,其中,光伏用银同比增长20%。2024年光伏新增产能或将续创历史新高,加之汽车行业中电子元件及电池充电基础设施的投资,加大对白银的需求;同时新一轮设备以旧换新将推高AI服务器、交换机的出货量,加上机器人产量高增将带动相关含银元器件需求增加;此外,AI高功耗将带动电力端设备更新,进一步提升工业用银需求。白银的珠宝需求主要来自印度,预计将增长7%;而白银投资受美国经济稳健和美国股市增长有所回落,但在今年美联储开启降息,预计白银投资需求或有复苏。

  3、地产政策放松或提振工业需求

  随着周末央行进一步放松地产政策,包括调降公积金贷款利率、放开贷款下限及降低首付等利好政策,预计对地产销售端有所提振,配合中央政治局重提去库存,金融市场预期中国宏观经济周期性回暖将提振工业需求。

  4、机构多头持仓快速抬升

      今年以来随着金价快速上行、白银基本面好转,市场做多情绪较浓。2024年2月以来CFTC非商业净多持仓快速上升,截止5月14日当周,CFTC多头持仓达到8.78万张,创2021年6月以来新高,而CFTC净多头持仓5.95万张,处于2020年3月以来最高水平。

  综合来看,美联储降息预期升温提振银价,中国宏观调控政策积极,加上2024年白银预计连续第四年结构性市场短缺,光伏+AI为重要需求增量,预计银价上涨动能仍存。当前白银进入技术性牛市,在低库存背景下预计上涨惯性较强。

      操作建议,中长期白银仍以多配为主,但由于短期价格快速上行,市场博弈属性加重,获利多头离场可能会造成价格短期调整,建议前期白银AG2408多单可以10日线为损位继续持有。新单可考虑买入浅虚值看涨期权,例如AG2408C8800。

  风险点

  03

    通胀高于预期、美联储推迟开启降息周期

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责任编辑:李铁民 北京奋斗八零科技有限公司




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